截至2021年，公司通過不斷的(de)技術(shu)改(gai)造和(he)產(chan)品結構調整，已具(ju)備年產(chan) 13.5 萬(wan)噸(dun)產(chan)能， 是(shi)我國規模最大的(de)工業(ye)用不銹鋼(gang)管制造企業(ye)。根據(ju)中國特鋼(gang)企業(ye)協會(hui)不銹鋼(gang)分會(hui)統計(ji)， 公司市場占有率(lv)多年位(wei)(wei)居國內(nei)同行業(ye)第(di)一位(wei)(wei)，行業(ye)龍頭地(di)位(wei)(wei)和(he)規模優勢明顯。公司主營具有防腐蝕、耐高溫、耐低溫等特性的特殊合金材料，以高端無縫管、焊 接管為展現形式。近年來，隨著公司生產效率提升及產品結構優化升級，產量穩步提升。 2021 年，公司完成生產管材 11.64 萬噸，其中不銹(xiu)鋼無縫(feng)管生產5.49萬噸，不銹鋼焊接管生產 6.15 萬噸。

  不銹鋼主要生產工業用不銹鋼管，與民用不銹鋼管相比，工業用不銹鋼生產技術 要求更高、難度更大、在技術標準、產品試驗及后續認證、工藝等方面存在較大區別。 公司主營工業用無縫管是以不銹鋼鋼釘或圓鋼為原料，經熱擠壓或穿孔加工而成，產品 主要應用于高腐蝕、高溫高壓、低溫低壓環境，廣泛應用在石化、天然氣、制造業、航 空航天等領域；工業用焊接管是以不銹鋼平板或卷板為原料經焊接加工而成，主要應用 于常溫常壓環境，在流體輸送領域廣泛使用。目前焊接管隨著工藝進步，也可用于油氣 輸送、電站冷凝器等高腐蝕、低溫高壓等領域。

  公(gong)(gong)司(si)(si)(si)緊(jin)(jin)抓下游(you)市(shi)場(chang)(chang)(chang)動向，根據(ju)市(shi)場(chang)(chang)(chang)情況靈活安排生產(chan)(chan)，保(bao)證(zheng)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)主營產(chan)(chan)品(pin)不銹鋼(gang)無(wu)縫管(guan)和焊接管(guan)產(chan)(chan)量穩步提(ti)升。同時(shi)，近年來公(gong)(gong)司(si)(si)(si)新產(chan)(chan)能逐(zhu)步投產(chan)(chan)，產(chan)(chan)能提(ti)升的(de)同時(shi)，公(gong)(gong) 司(si)(si)(si)通(tong)過產(chan)(chan)品(pin)優勢可以及時(shi)釋放產(chan)(chan)能，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)產(chan)(chan)能利用率保(bao)持高位。我們認(ren)為，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)在工業 用不銹鋼(gang)管(guan)材市(shi)場(chang)(chang)(chang)上，產(chan)(chan)量釋放緊(jin)(jin)跟產(chan)(chan)能的(de)提(ti)升認(ren)證(zheng)了公(gong)(gong)司(si)(si)(si)產(chan)(chan)品(pin)市(shi)場(chang)(chang)(chang)強(qiang)勁的(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)競(jing)爭力。產品(pin)結構上，公(gong)司(si)主要產品(pin)為不(bu)銹鋼無縫(feng)管(guan)和焊接(jie)管(guan)，為公(gong)司(si)提供了絕大部分的(de)業 務(wu)收入(ru)，“其他”產品(pin)包(bao)括子(zi)公(gong)司(si)合金公(gong)司(si)棒材銷(xiao)售(shou)及鍛造加工、復合管(guan)銷(xiao)售(shou)、毛管(guan)銷(xiao)售(shou)、廢料(liao)銷(xiao)售(shou)等；按照下(xia)游(you)用(yong)途分類，傳(chuan)統(tong)能源及電力(li)設備是公(gong)司(si)主要收入(ru)來(lai)源。公(gong)司(si)在(zai)借 助(zhu)下(xia)游(you)高(gao)景(jing)氣(qi)的(de)機遇(yu)同時(shi)，高(gao)端產品(pin)在(zai)逐步增加。

  具體(ti)來看：按產(chan)(chan)品類(lei)型分類(lei)，無(wu)縫(feng)管(guan)和(he)焊(han)接管(guan)合(he)計占(zhan)比(bi)(bi)(bi)(bi)約在(zai)公(gong)(gong)(gong)司營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru)中(zhong)的 80%以上(shang)。 其中(zhong)，無(wu)縫(feng)管(guan)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)(bi)保持在(zai) 50%以上(shang)，焊(han)接管(guan)維持在(zai) 30%左右。2021 年，公(gong)(gong)(gong)司無(wu) 縫(feng)管(guan)實(shi)現(xian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 31 億(yi)(yi)元，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)(bi) 52%；焊(han)接管(guan)實(shi)現(xian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 17.56 億(yi)(yi)元，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)(bi) 29%。同(tong)時，公(gong)(gong)(gong)司控股子公(gong)(gong)(gong)司合(he)金公(gong)(gong)(gong)司的高端(duan)(duan)合(he)金、鍛造產(chan)(chan)品業(ye)務(wu)快(kuai)速(su)增長(chang)。按照下游用(yong)途分類(lei)，石油(you)、化工、天(tian)然氣領域(yu)用(yong)管(guan)占(zhan)比(bi)(bi)(bi)(bi)最大，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)(bi)在(zai) 50%-60% 區間。2021 年，公(gong)(gong)(gong)司在(zai)石油(you)、石化、天(tian)然氣領域(yu)實(shi)現(xian)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 33.85 億(yi)(yi)元，同(tong) 比(bi)(bi)(bi)(bi)增長(chang) 14%，占(zhan)營(ying)(ying)業(ye)總收(shou)入(ru)(ru)(ru) 57%；電(dian)(dian)力(li)設備領域(yu)，公(gong)(gong)(gong)司高端(duan)(duan)產(chan)(chan)品持續進(jin)入(ru)(ru)(ru)市場， 助力(li)公(gong)(gong)(gong)司開拓境(jing)內產(chan)(chan)品銷售(shou)業(ye)務(wu)，在(zai)電(dian)(dian)力(li)設備制造行業(ye)的無(wu)縫(feng)管(guan)高端(duan)(duan)產(chan)(chan)品市場 取得(de)快(kuai)速(su)增長(chang)。

  近年來，隨著(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)產(chan)量增加的(de)(de)同時，公(gong)司(si)(si)(si)(si)產(chan)品結構的(de)(de)調整帶(dai)來公(gong)司(si)(si)(si)(si)售價(jia)穩步(bu)提(ti)升。公(gong)司(si)(si)(si)(si)實現(xian)量價(jia)齊(qi)升帶(dai)來了營業收(shou)入(ru)的(de)(de)穩步(bu)增長。根據(ju)公(gong)司(si)(si)(si)(si)公(gong)布的(de)(de)產(chan)銷(xiao)數(shu)據(ju)測(ce)算，公(gong)司(si)(si)(si)(si)無(wu)縫管(guan)平(ping)(ping)均(jun)售價(jia)由2017年的(de)(de)37762元逐(zhu)步(bu)上漲(zhang)至2021年的(de)(de)56445元；焊接管(guan)平(ping)(ping)均(jun)售價(jia)由2017年的(de)(de)23433元逐(zhu)步(bu)上漲(zhang)至2021年的(de)(de)28551元。我們(men)(men)認為，隨著(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)持(chi)續研發投入(ru)，高(gao)端(duan)材料逐(zhu)步(bu)擴大市場，公(gong)司(si)(si)(si)(si)產(chan)品的(de)(de)價(jia)格(ge)將獨立于(yu)普通材料，有望維持(chi)增長或長期穩定在較高(gao)水平(ping)(ping)。因(yin)此，我們(men)(men)判斷公(gong)司(si)(si)(si)(si)收(shou)入(ru)規(gui)模將呈(cheng)現(xian)穩定的(de)(de)增長態勢，有助(zhu)于(yu)幫助(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)穿(chuan)越(yue)周期波動帶(dai)來的(de)(de)影響。

  除了(le)公(gong)(gong)司產(chan)(chan)品售(shou)價(jia)有望維持高位或增長外，公(gong)(gong)司于2017年(nian)發行(xing)可轉換公(gong)(gong)司債(zhai)券(quan)，募集資(zi)金建設“年(nian)產(chan)(chan)5500KM核電、半(ban)導體、醫藥、儀器儀表等領域精密(mi)管(guan)材(cai)(cai)項(xiang)目(mu)”及(ji)(ji)“年(nian) 產(chan)(chan)1000噸(dun)航(hang)空航(hang)天(tian)材(cai)(cai)料及(ji)(ji)制品項(xiang)目(mu)”，并(bing)于 2021 年(nian)四(si)季度投產(chan)(chan)。其余在建工程中，公(gong)(gong)司利用自有資(zi)金建設“年(nian)產(chan)(chan)5000噸(dun)特種(zhong)合(he)金管(guan)道預制件及(ji)(ji)管(guan)維服務項(xiang)目(mu)”及(ji)(ji)“年(nian)產(chan)(chan)15000噸(dun)油氣輸送用特種(zhong)合(he)金焊接管(guan)材(cai)(cai)項(xiang)目(mu)”，預計在2022年(nian)實現投產(chan)(chan)。我們判斷，公(gong)(gong)司目(mu)前在建項(xiang)目(mu)中，若考慮到(dao)設備調試及(ji)(ji)產(chan)(chan)能(neng)爬坡周(zhou)期影(ying)響，公(gong)(gong)司新產(chan)(chan)線產(chan)(chan)能(neng)或將在 2022 年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)進入(ru)快(kuai)速(su)釋放階段。在產(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)售保持穩定增(zeng)長的同時，公(gong)司推(tui)動(dong)精細化(hua)(hua)管理(li)，通過(guo)機(ji)器換人提升自動(dong)化(hua)(hua) 水平，優化(hua)(hua)資源共(gong)享機(ji)制及(ji)工藝(yi)流(liu)程布局(ju)，推(tui)行清潔生產(chan)(chan)和節(jie)能降耗(hao)工藝(yi)等手(shou)段，持續降本(ben)增(zeng)效。